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同仁堂2025年报拆解：百年老字号的“财务洗澡”与品牌透支危机_蜘蛛资讯网

元，同比大增49.79%；信用减值损失5703.18万元，较上年同期显著攀升。两项减值合计超过1.51亿元，成为四季度利润崩塌的直接推手。　　减值背后是存货压力的集中释放。截至2025年末，公司存货账面价值高达106.17亿元，占总资产比重超过34%。其中，核心的心脑血管类产品库存同比激增57.38%，而销量反而下滑7.05%，产销严重失衡。此前公司为保障安宫牛黄丸生产，高价囤积天然牛黄等原材料，

rts, told the Global Times that Chinese suspense films have long faced a shortage of innovation, such as Chen's earlier Detective Chinatown series. As a result, Chen has developed considerable experie

但规模有限，难以对冲核心品类的大幅下滑。　　下滑的原因是多重的。一方面，疫情期间“预防中风神药”的营销热潮退去，高端礼品需求回归理性；另一方面，2024版国家医保目录明确收紧支付范围——安宫牛黄丸仅限急诊或住院患者使用，含天然麝香、天然牛黄的“双天然”产品统筹基金不予支付，多地药店随之暂停医保刷卡，直接抑制了渠道消费需求。　　更令人担忧的是，同仁堂长期“重营销、轻研发”。2025年公司研发投入占营

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发布时间：08:11:35